港交所降低门槛，黑芝麻智能冲击“中国自动驾驶计算芯片第一股”。

按照港交所主板上市规则第8.05条的一般章程，企业只有满足“盈利测试”“市值+收益+现金流量测试”“市值+收益测试”三条标准中的任意一条标准，才能达到递交招股书的门槛，但港交所一直在放宽对企业上市的限制。

此前，针对未盈利的生物科技企业、同股不同权企业与合格海外发行人二次上市企业，港交所上市规则中增设了第18A章、第8A章、第19C章等内容。针对特专科技型企业，今年3月31日，上市规则第18C章正式生效。如今，科技企业正在依据这条规则赴港IPO。

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6月30日，自动驾驶芯片独角兽黑芝麻智能向港交所递交招股书，中金公司和华泰国际为其联席保荐人。虽然这家初创企业的商业化程度尚未达到上市标准，但可以依据18C规则冲击港交所主板。

黑芝麻智能于2016年7月成立，主要从事智能汽车SoC产品的设计、开发及配置，以及不同等级的自动驾驶解决方案。成立7年来，黑芝麻智能先后完成7轮融资，累计融资额约7亿美元，在资本市场的估值一路升高。在2021年4月，黑芝麻智能以10亿美元估值进行B+融资，正式跻身独角兽行列。

在港交所的好意之下，黑芝麻智能踏上IPO征程，但对于这家商业化程度仍处在早期阶段的自动驾驶芯片企业来说，对二级市场资本的吸引力有几何呢？

一级市场7年融10轮，北极光小米蔚来等入股

黑芝麻智能创立于2016年，创始人单记章是资深图像处理专家，曾任摄像头芯片公司豪威科技研发副总裁；联合创始人刘卫红为汽车领域销售及管理专家，曾在的汽车零部件公司博世底盘制动事业部任亚太区副总裁。单记章与刘卫红在半导体产业深耕二十余年，二人更是高中同窗。

7年前，单记章与刘卫红看到AI在汽车领域的潜力，于是决定结合自身经验与能力，投身自动驾驶事业。不过，创立前期的黑芝麻智能，处在纯粹的投入阶段，因此离不开资本的加持。

招股书显示，成立三个月后，黑芝麻智能就收到了来自北极光创投的首笔融资。第二年，在黑芝麻智能的A1及A2轮融资中，又与蔚来汽车旗下基金签订了股权认购协议，蔚来资本也加入黑芝麻智能的股东序列。2019年，黑芝麻智能获得上汽集团的投资。

2020年，黑芝麻智能推出车规级SoC产品华山系列A1000及A1000L，再次吸引了投资机构的关注。同年，黑芝麻智能获得海松资本的投资，这时期黑芝麻智能的估值已经达到4亿美元。

招股书显示，在2021年4月的黑芝麻智能B+轮融资时就已经以10亿美元的投前估值进行融资，此时的黑芝麻智能已经跻身独角兽行列。

自创立至今，黑芝麻智能累计完成10轮融资，合计融资总额为6.95亿美元，按照C+轮融资情况，黑芝麻智能的投后估值超22.18亿美元，约合人民币161亿元。

历经十轮融资，黑芝麻智能的股东阵营中已有北极光创投、上汽、招商局创投、海松资本、腾讯、博原资本、东风汽车、小米长江产业基金、蔚来资本、吉利、武岳峰资本、中银投资、国投招商、联想创投等知名财务投资机构及产业资本的投资。

招股书显示，黑芝麻智能的前五大股东分别为单记章、凱星、Pan女士，以及北极光创投的两家基金Northern Light Partners IV, L.P.和Northern Light Venture Fund IV, L.P.。其中，北极光创投合计持有股份总数约11.48%。

此外，海松资本持股5.97%；武岳峰持股7.67%；小米持股4.05%；腾讯持股3.87%；蔚来持股2.78%；中银投资持股2.97%；国投招商持股2.34%；吉利持股0.79%；上汽持股0.52%。

黑芝麻智能将北极光创投与海松资本列为领航资深独立投资者，因为根据第18C章的要求，企业需取得领航资深独立投资者一定金额的投资。所谓领航资深独立投资者，是指在特专科技公司上市申请日期前已投资至少12个月的资深独立投资者，领航资深独立投资者合共持有该公司不低于10%的已发行股本，或是已投资该公司的金额合计不低于15亿港元。

显然，黑芝麻智能在一级市场获得了投资人的背书。

全球第三大车规级高算力SoC供应商，去年营收刚破亿

黑芝麻智能是早期布局自动驾驶芯片领域的企业之一，提供从SoC、自动驾驶解决方案至智能影像解决方案的全套服务。

在业绩方面，招股书显示2020年、2021年及2022年，黑芝麻智能营收分别为5302万元、6050万元及1.65亿元；经营亏损为2.93亿元、7.23亿元以及10.53亿元；归属于股东的净亏损分别是7.6亿元、23.565亿元、27.539亿元，3年累计亏损高达58.7亿元；经调整净亏损为2.73亿元、6.14亿元以及7亿元。

来源：招股书

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