本刊编辑部 | 齐永超

(资料图片仅供参考)

8月首个交易日，钢铁、地产等部分板块延续7月的反弹行情，继续“表现”。而回顾整个7月，市场整体表现出“先抑后扬”，地产、金融、消费等集体“起舞”。对于8月，市场将如何演绎？有哪些机会可以期待？有机构认为，“低位反弹模式”或仍将延续。对于投资机会，受益于政策刺激的地产、金融、消费等领域仍有望延续。

成交额7月底站上万亿门槛

北上资金全月大幅买入470亿元

回顾7月的市场行情，整体表现为低位反弹，上证指数全月上涨2.78%、深证指数上涨1.43%、创业板指数上涨

0.98%。从板块表现来看，多个板块在7月实现上涨。而涨幅居前的领域主要集中在地产以及地产产业链、大金融、大消费等。

具体来看，统计申万31个大类行业，其中有22个行业在7月迎来上涨，房地产、商贸零售、非银金融、银行涨幅均超过10%。房地产板块涨幅最高为19.18%。地产链中的建筑材料（水泥、玻璃、装修建材）、建筑装饰、钢铁等涨幅同样较高，均超过5%。另外，与商贸零售同属于大消费的美容护理、食品饮料等涨幅也同样较高，超过5%。

市场成交额在月底出现回暖。7月31日当日，全A市场成交额合计突破万亿元，达11061亿元，成交额超过7月3日的10260亿元，并创6月下旬以来最高值。

在成交活跃度增加背后，北上资金的力量不可或缺。数据显示，7月下旬，北上资金加大了买入力度。7月25日、7月28日净流入金额均超过百亿元，分别达189亿元、164亿元，7月31日月内最后一个交易日，北上资金净流入金额同样较高，达93亿元。统计整个7月份，北上资金累计净流入470亿元。月度净流入金额排进历史第17位。从行业来看，7月北上资金净买入非银金融、汽车、通信、食品饮料、家用电器、房地产等金额较高，均超过20亿元（见附图）。

展望8月，市场将会有怎样的表现？对此，分析机构的观点是相对乐观的。

如信达证券有观点认为，调整大概率已经充分，未来1-2个季度，较难再出现投资者超预期的利空，股市大概率已经进入新的上涨趋势，这一次上涨速度不会很快，但时间可能不短。信达证券表示，上涨的最大动力是估值，历史上判断A股底部最有效的指标大多是估值，而不是宏观指标，因为股市大多是经济的领先指标。第二大动力是多数行业的盈利下行也在步入尾声。

中信证券表示，8月在政策、基本面、流动性、情绪四大拐点的共振下，有望开启今年第三个关键做多窗口，预计行情不会以脉冲式的上涨一蹴而就，而是在政策有序落地的过程中逐步上行，将持续数月。

地产、金融标的批量入选8月金股池

食品饮料等大消费同样被密切关注

目前，从券商密集推荐的8月金股来看，7月涨幅居前的行业仍在被券商重点关注。

如据不完全统计显示，目前有近30家券商合计推出了245只8月金股。从具体细分领域来看，地产以及地产产业链标的是券商推荐度最高的领域之一，包括招商蛇口、金地集团等，以及建筑材料中的东方雨虹、伟星新材、海螺水泥，家装领域的欧派家居、索菲亚，家电领域的美的集团、新宝股份、石头科技等。

另外，大金融中的银行股宁波银行、浙商银行等以及非银金融股中信证券、东方财富、东方证券等也被券商密集推荐。大消费中多只标的也被券商重点推荐，如白酒股五粮液、舍得酒业等以及食品公司千味央厨、巴比食品等。

另据观察，目前不少个股获得多家券商合力纳入金股池，如大金融中的宁波银行，有包括长江证券、东兴证券、国盛证券、兴业证券等在内的多家券商将其纳入8月金股。另外，五粮液、欧派家居等也被多家券商共同关注（见表1）。

仔细观察不难发现，上述被券商重点推荐的标的股多在7月迎来不俗上涨，而相关领域也多有利好政策等方面的刺激。

如地产方面，近期推动超大特大城市城中村改造、需求端政策不断优化等。在过去的7月，券商对房地产板块密集发布增持评级。如西南证券有观点认为，板块估值处于低位，从资金安全性和收益率综合考虑，建议适当增配。

对于银行来讲，由于与地产紧密相关，因此也有望因房地产预期向好而受益。国泰君安近期有观点表示，看多2023年下半年银行股行情，主要基于业绩拐点已经确立、真实资产质量好于市场预期以及估值等均处于历史底部。“牛市旗手”券商股则受“要活跃资本市场，提振投资者信心”等刺激。另外，消费利好政策也在近期不断出台。如《关于恢复和扩大消费的措施》于近日发布，涉及多个领域，包括住房、汽车、餐饮及文旅等大宗消费、服务消费等。在本次措施中，还重点提及了挖掘预制菜市场潜力，加快推进预制菜基地建设。从券商推荐的8月金股中，部分个股即具有预制菜相关业务，如千味央厨、巴比食品等。

8月金股获北上资金大笔买入

高瓴、朱少醒等布局股也被调入

观察券商推荐的8月金股，不少标的在7月被北上资金大笔买入，其中有多只个股被增仓超过千万股。另据不完全统计，其中有17只个股数属于地产、大金融以及大消费范畴。

从地产领域来看，北上资金7月增仓万科A超过6000万股，增仓保利发展1595万股；增仓大金融中的东方财富、浙商银行则均超过亿股，对两者的增仓数量分别为12913万股与14993万股。另外，增仓大消费中的五粮液、长城汽车等也均超过千万股（见表2）。

券商8月金股中除了获北上资金重点关注，不少标的也是重量级投资机构的重点布局股。

如在地产产业链中，水泥公司海螺水泥被国泰君安、中泰证券等券商纳入金股池，空调企业格力电器则被招商证券推荐关注。而从股东持仓来看，两只标的股均为高瓴的布局标的。如今年一季度末，高瓴旗下HHLR现身持仓海螺水泥3116万股，持仓市值超8亿元。

再如大金融领域的宁波银行，二季度获富国基金旗下“顶流”基金经理朱少醒掌舵的富国天惠成长基金重点布局，具体来看，富国天惠成长基金二季度增仓宁波银行600万股至3600万股。从富国天惠成长基金此前不久披露的二季报来看，持仓宁波银行市值为91097万元，宁波银行也由一季度末的第8大重仓股上升至第3大重仓股。

在大消费领域，部分标的也获得了重量基金公司的关注，如长城汽车，据中报数据显示，博时基金旗下陈鹏扬掌舵的博时成长领航混合基金增仓长城汽车港股524万股至5062万股。截至二季度末，该基金持仓长城汽车港股市值为41871万元，同时长城汽车港股为其第一大重仓股。

在博时成长领航混合基金披露的二季度策略报告中，陈鹏扬有谈及汽车的观点表示，从中观产业层面，依然看到较多的积极信号。以汽车产业为例，在这一轮电动化、智能化驱动的产业变革中，国内产业链的全球竞争力明显提升，部分整车产品受到国内外消费者的认可，核心的零部件环节也有一批企业在全球供应链中获得较好的份额。

（文中提及个股仅为举例分析，不做买卖推荐。）